2016江苏事业单位考试面试热点:美加息将加剧新兴市场外部风险

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　　2016下半年江苏事业单位考试面试热点：美加息将加剧新兴市场外部风险

　　分析指出，如果明年美联储加息进程提速，美国利率水平快速上升和美元持续走强，将给新兴经济体带来本币贬值、资本外流、偿债负担加重等风险，而中国的货币政策也将受到更多挑战。

　　意外　“鹰派”表态令市场惊讶

　　美联储14日结束本年度最后一次货币政策例会后发表声明说，11月份以来的经济指标显示美国就业市场继续走强，家庭消费温和上升，整体经济活动保持温和扩张的步伐，但企业固定资产投资疲软。声明指出，自今年年初以来美国通胀水平上升，但仍低于美联储2%的长期目标，多数调查指标显示美国长期通胀预期近几个月来基本保持稳定。

　　美联储预计，随着逐步调整货币政策，美国经济将继续温和扩张，就业市场将进一步改善，通胀水平也将在中期内回升到2%的目标，美国经济前景面临的近期风险大致平衡。美联储表示将继续密切关注通胀指标及全球经济和金融形势。

　　根据美联储最新发布的联邦基金利率预测中值，美联储官员预计明年将加息3次，高于9月底预计的2次。尽管美联储此次加息在市场预期之内，但“2017年将加息3次”的预测中值则高于市场普遍预期，被市场称为更趋大胆的“鹰派”立场。

　　目前看来，通胀预期的确支持美联储加息进程提速。美国经济增长形势平稳，通胀水平持续回升，美国核心CPI自2015年11月起已经连续12个月位于2%以上。与此同时，11月份美国失业率降至4.6%的近十年来最低水平，美国就业市场已经基本实现充分就业，一般来说充分就业会体现为薪资上涨。亚特兰大联储薪资指标显示，美国10月份薪资增速已经达到危机前4%的水平。薪资上涨也可能带动通胀加速回升。

　　分析人士还指出，美国当选总统特朗普已经承诺大规模的财政刺激和减税政策，这可能进一步推升美国通胀压力，明年美联储可能加快加息步伐以避免美国经济过热。

　　变数　加息提速仍存不确定性

　　由于市场已经充分预期此次美联储将加息25个基点，因此投资者反应平淡。纽约三大股指14日均小幅收跌;衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数(又称“恐慌指数”)上涨3.69%，收于13.19，但仍保持在低位，显示投资者对于美联储宣布加息决定并不恐慌。

　　尽管美联储的表态偏“鹰派”，但美联储的加息进程是否会提速仍然面临一些重要的不确定因素。首先，有分析人士指出，虽然存在多个因素将助推通胀进一步走强，但美联储最新公布的经济增速预期为2%，这一增速恐将难以推动通胀水平快速上涨。受劳动生产率下滑和人口老龄化等因素的影响，美联储预计未来数年美国经济潜在增长率为1.6%至2.2%，国会预算办公室预计为2%。

　　其次，虽然此前曾承诺大规模的财政刺激和减税政策，但当选后，特朗普在贸易保护程度、基建项目规模和货币政策等问题上的态度已经有所软化。不少人士认为，特朗普上台后要更多考虑政策的可操作性，财政和减税措施能在多大程度上帮助提振经济有待观察，而且这些措施可能需要等到明年下半年或者2018年才能起到实际效果。尤其值得注意的是，财政和减税措施将加重美国政府的债务负担，甚至可能需要再次提高债务上限，特朗普需要重点考量这一矛盾将如何解决。

（编辑：南京华图）